汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

用时： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“现在上几个月厂家直销行业受供应信息链几个方面拖累，但估么着仍可受惠于木浆成本投入低向外，保守想必上几个月薪资增涨仅2%，而首季则呈负增涨。”这个银行判定，上几个月纸巾的行业经验利润空间率将见顶，达15.1%，并带动力投资回报环比升27%。下几个月这个银行估么着市场成本投入低百分率将为14%，环比紧缩1.4个月利率，并重要投资回报增涨较快至33.5%，而薪资增涨则高达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安世界在洗脸巾业务领域量部门上表現“闪亮”，从2018年5月发布新闻的财务报表中就可确定：受洗脸巾业务领域量部门产品和的业务领域量部门收益的拖拽，今年恒安世界成绩达224.910亿，月环比上升额9.6%；企业经营利益达56.8亿，月环比上升额4.6%；净收益益39.07亿，月环比上升额2.8%。高管会发出中后期派息每一股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2021底，88彩票官网造纸厂总产值达142万吨左右。湿抽纸业务员不但持续实现热销最受使用者欢迎辞的超小形包装袋湿抽纸外，也停售湿厕纸及孩子卫生婴儿湿巾、杀菌消毒卫生婴儿湿巾，进第一步户外拓展训练境内湿抽纸专业市场上比例，持续实现和夯实在境内湿抽纸专业市场上的邻导的地位。

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